اقتصاد وأسواق

خبراء: الصكوك تغير شكل التمويل في مصر ومن المتوقع أن تتجاوز 20 مليار جنيه بحلول عام 2021

الدكتور. استعرض سيد عبد الفاضل رئيس قطاع عمليات السوق المالية بهيئة الرقابة المالية ، تطورات سوق الصكوك في مصر خلال عام 2020 الذي شهد 3 إصدارات بقيمة 5.1 مليار جنيه.

جاء ذلك على هامش المائدة المستديرة التي نظمتها جمعية مصدري ومستثمري الأدوات المالية الأسبوع الماضي والتي استعرضت المزايا التنافسية للصكوك مقارنة بالأدوات المالية الأخرى ذات الآمال والطموحات الكبيرة للنمو في حجم سوق الإصدار وسط دعم من جميع الأطراف العاملة لأداة التمويل الناشئة.

وأشار عبد الفاضل إلى توقعات موديز العالمية بأن حجم سوق إصدار الصكوك خلال العام المنتهي 2020 يبلغ حوالي 157.8 مليار دولار ويتوقع أن يرتفع هذا العام إلى 170 مليار دولار ، وهو ما أكدته وكالات التصنيف الائتماني الأخرى مثل فيتش و ستاندرد آند بورز.

أيمن الصاوي ، رئيس الشؤون المالية في مجموعة ثروة كابيتال ، عرض رؤيته للمزايا التنافسية للصكوك على جانبي الشركات المصدرة والمستثمر ، قائلاً: “أما بالنسبة للشركة المصدرة ، فإن اختيار الأداة المالية هو يعتمد على التمويل واحتياجاته ، حيث توفر الصكوك ميزة الوضوح والفصل للشركة المصدرة عن سندات الشركات. عبء التمويل خارج ميزانية الشركة ، وهو مشابه للسندات في تكلفتها المنخفضة عن بدائل التمويل الأخرى.

من جانب المستثمر ، يرى الصاوي أن تمويل الصكوك هو لمشروع معين يوفر ميزة الوضوح للمستثمر لتحديد درجة المخاطرة التي سيستثمر فيها.

وأضاف أن الصكوك ساعدت “ثروة كابيتال” على التحول بشكل مباشر إلى التمويل من خلال سوق المال ، حيث أن إصدار الصكوك يقلل من هيكل التمويل ، حيث ساعد على تقصير فترة الإصدار وتوفير التكاليف ، واستقطاب أنواع جديدة من المستثمرين سواء شركات تأمين أو صناديق الاستثمار.

“يركز المستثمر على درجة المخاطرة وطريقة التأمين في أداة التمويل التي يستثمر فيها ، والصكوك تساعد الاستثمار وتسريع الاستثمار بشكل عام – بحسب رئيس القطاع المالي في شركة ثروة كابيتال”.

وأشار إلى أن جمعية المستثمرين والمصدرين ذوي الدخل الثابت تعتبر الصكوك أداة تمويل مهمة للغاية وتراهن على معدل نموها الذي سيكون أسرع بكثير من نمو السندات.

وأشار إلى أن السوق يحتاج إلى توافر ما لا يقل عن 50 مصدرا من أدوات التمويل والمستشارين الماليين والقانونيين نظرا لتوافر عنصر المنافسة وزيادة نمو السوق.

وقال الصاوي إن سوق الصكوك ستنمو بشكل كبير لتصل إلى ما لا يقل عن 20-25 مليار جنيه إسترليني في عام 2021 بما يتماشى مع اتجاه المصدرين للصكوك ورغبة البنوك في الاستثمار فيها. وأشار إلى أن عام 2020 هو بداية الصكوك وأن عام 2021 سيشهد أرقاماً كبيرة.

وأكد الصاوي أن تكلفة أدوات الدين أقل بكثير من تكلفة التمويل المصرفي ، موضحًا أن التكاليف المصرفية في أوقات معينة أقل وتختلف من فترة لأخرى ، كما تستثمر البنوك في الصكوك مقابل عوائدها الجيدة.

وكشف الصاوي أن “ثروة كابيتال” تدرس إصدار أكثر من نسق في السوق المصري لتقديم أنواع مختلفة تساعد وتشجع المصدرين على إصدار المزيد.

من جانبه قال عمرو حسنين رئيس شركة ميريس للتصنيف الائتماني ، إن الفرق بين الصكوك والسندات فيما يتعلق بالتصنيف الائتماني يتجلى من نوعي الصكوك سواء القائمة على الأصول أو المدعومة بالأصول ، موضحا أن الأول هو الأكثر شيوعًا ، والتصنيف الائتماني هو تركيزه على مرافق الأداة وأصولها. أقرب إلى تصنيف السندات ، أما النوع الثاني فهو قريب من عملية التوريق ، لذا فهو بيع حقيقي لمحفظة سيتم تشكيلها لاحقًا.

وأضاف أن السند التقليدي لم يسمح بالطرح قبل المحفظة ووجود تدفقاتها ، مضيفاً أن التصنيف الائتماني ليس مدفوعاً في الأساس باتفاقية الطرح مع الشريعة ، بل يدرس فقط قدرة الشركة على سداد التزاماتها ومركزها المالي. مع التأكيد على أنه متوافق مع الشريعة الإسلامية في نفس الوقت.

وأضاف أن دور الصكوك ، خاصة السيادية ، التي سيصدر قانونها خلال الدورة البرلمانية الحالية ، يشمل توجيه الأفراد والمدخرات نحو مختلف المشاريع التنموية ، وتحديداً الطرق والمحاور الجديدة التي تشكل العمود الفقري لأي اقتصاد. .

قال مجدي عاشور ، المستشار العلمي لمفتي الجمهورية ، إن الفقه الإسلامي مناسب لأي زمان ومكان ، وأن العصر الحالي أظهر الحاجة إلى الأداة ، خاصة مع الاهتمام المتزايد بالتأجير التمويلي في مصر ، وخاصة الصكوك. التمويل هو أقل عبء وأعلى عائد ، مما يجعله مفضلاً للمصدر. خاصة وأن السندات تعتبر ديناً أو قرضاً يمثل عبئاً على المصدر بينما مشتري الصكوك شريك بالإضافة إلى ذلك ، فإن الاستثمار في الصكوك يحسن المدخرات الوطنية ، مما يشير إلى أن اتجاه الدولة لإصدار الصكوك السيادية يحسن من قدرتها على تقليل عجز الموازنة من خلال استخدام الصكوك. كأداة تمويل لمختلف المشاريع.

بينما يرى خليل البواب الرئيس التنفيذي لشركة مصر كابيتال الذراع الاستثماري لبنك مصر أن الصكوك تقوم على مبدأ تقاسم المخاطر وتعطي المشاريع فرصة للحصول على تمويل في مشروع ناشئ ، لافتاً إلى أنها تربط التمويل بـ إنتاجية.

وأضاف البواب أن الصكوك منتشرة على نطاق واسع عالميا ، حيث بلغت 145 مليار دولار في إصدار الصكوك في 2019 و 158 مليار دولار في 2020 ، الحصة الأكبر منها في ماليزيا ، بأكثر من 37٪ ، والسعودية 14٪. 12.5٪ في ماليزيا والباقي بين إيران والإمارات وتركيا وبنغلاديش والبحرين.

وأكد أن الدول الأوروبية تعتبرها وسيلة تمويل جذابة ، خاصة بعد التنويع ، وعلى المستوى المحلي فهي جذابة للمستثمرين والشركات.

وأضاف أن “مصر كابيتال” ترى أن عددا كبيرا من الشركات بحاجة إلى تمويل من خلال نموذج الصكوك ويتوقع زيادة الطلب عليها في الفترة المقبلة لتنمو الصكوك باطراد.

وقال بهاء علي الدين مكتب ALC الوشيحي وشركاؤها إن احتياجات الصكوك لتغييرات تشريعية ستظهر بعد عدد أكبر من الإصدارات ، لافتاً إلى أن الأداة قوية ومرحب بها بين الشركات في العام الأول من إنشائها. الموضوع خاصة في ظل الظروف الصعبة لوباء “كورونا”.

فيما يتعلق بالديون ، من المحتمل أن تشهد إصدارات الصكوك نموًا كبيرًا هذا العام ، لتصل إلى 20 مليار جنيه استرليني واختبار معظم الصيغ المتاحة في القانون ، موضحًا أن هناك دورًا مهمًا في التشريع بدءًا من 2018 إلى 2020.

وفيما يتعلق بالصكوك السيادية ، فقد استعرض بعض النقاط الخاصة بالديون خلال مؤتمر “المزايا التنافسية للصكوك” وملاحظاته حول قانون الصكوك السيادية ، وتساءل: “لماذا القواعد العامة للصكوك السيادية ليست تلك الواردة في قانون المال؟ السوق وهناك أحكام خاصة للسندات الحكومية “.

مقالات ذات صلة

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى